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2020年5月份市場回顧與展望
2020-06-05  

本月市場先揚后抑,整體呈緩步下行震蕩調整走勢。指數方面,5月份上證指數收跌0.27%,創業板收漲0.83%,中小板收跌1.3%。全球疫情方面,歐美方面已經開始逐步復工或者即將復工狀態,市場情緒有所緩和。全球股市則提前走出了修復預期,但后期復工復產的進度及程度依然值得關注。行業板塊方面,本月受疫情影響較小的內需板塊如食品飲料加工、飲料制造等再度受到場內資金的聚焦,而受外部環境沖擊的科技板塊則在前期反彈后再度陷入調整。

國內經濟方面,5月份披露的社融數據顯示,中國4月社會融資規模增量為30900億元,預期增21618億元。4月新增人民幣貸款17000億元,預期13033.3億元,前值28500億元。4月M2同比增11.1%,預期10.1%,前值10.1%。表明貨幣財政政策持續發力,助力社融超預期多增。

5月18日晚間,中央出臺超重磅文件,發布《關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》,其中提到,社會主要矛盾發生變化,經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段,推動高質量發展仍存在不少體制機制障礙。因而提出“最大限度減少政府對市場資源的直接配置和對微觀經濟活動的直接干預”、從立法上賦予私有財產和公有財產平等地位并平等保護、健全支持中小企業發展制度、編制新一輪國家中長期科技發展規劃,強化國家戰略科技力量以及降低關稅總水平,推進貿易高質量發展,拓展對外貿易多元化等諸多重大舉措。

此外,本月下旬中國兩會順利結束,尤其值得關注的是沒有提出全年經濟增速具體目標。而今年不設GDP目標,是綜合考慮內外部環境變化做出的重要決定。正如5月28日李克強總理在北京人民大會堂出席記者會并回答中外記者提問中講到,經濟增長不是不重要,我們這樣做是使經濟增長有更高的質量,發展還是解決中國一切問題的關鍵和基礎,力爭推動中國經濟穩定前行。應對這場沖擊,我們既要把握力度,還要把握時機。此外兩會還指出極的財政政策要更加積極有為,大力提質增效,加大逆周期調節力度,有效對沖疫情影響;此外還有行抗疫特別國債,建立特殊轉移支付機制,資金直達市縣基層、直接惠企利民,主要用于保就業、保基本民生、保市場主體。

金融市場方面,中國資本市場對外開放在進一步。5月7日,中國人民銀行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》(以下簡稱《規定》),明確并化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求,進一步便利境外投資者參與我國金融市場

A股市場方面,投資,是對認知的變現。現階段的中國,面臨著“前所未有的挑戰”,外部環境惡化、經濟處于減速期,疊加疫情對經濟的侵蝕等。但是當前在國內及全球流動性充裕的背景下,市場的主要分歧不在估值,而在基本面是否還會進一步惡化。也就是說,海內外疫情已不再是主導A股走勢的核心因素,人們發現經濟受損的幅度遠超預期,還會帶來一波盈利下調驅動的最后一跌,而一旦出現這樣的機會,就是我們布局和調倉的絕佳時機。中國作為當前最大的消費市場之一,和未來十年增長潛力最大的市場,也將會占據比較有利的位置。個時點看未來,中長期來看疫情的影響都會過去,貨幣則可能進入一個加速貶值的小周期,結合經濟增長放緩的背景,優質股權的稀缺性和相對價值是進一步提升了而非下降。那么,不妨試著把眼光放遠一些,交易頻率放慢一些,持續穩定盈利往往不需要很多的決策。拘泥于短期的變化,往往讓人深陷博弈的泥潭,尤其對于缺乏資金和信息優勢的個人投資者,很容易成為鐮刀下的韭菜。

  

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